猪价10元震荡下上市猪企降本分化，供应拐点或在2027年

四季度猪价仍在10元附近震荡，外三元10.30元/公斤、玉米约2337元/吨，猪粮比约4.41:1，低于6:1盈亏平衡线，自繁自养与外购育肥均深度亏损。供给端能繁母猪存栏降至3780万头左右，与3750万头正常保有量仅差30万头，行业平均PSY从2017年的17.38头升至约23头，出栏均重仍在128公斤以上，冻品库容率约32%、较去年同期高约15个百分点。